发展债市两手都要硬

　　近期，华晨汽车集团控股有限公司有关债券违约，引起市场关注。

　　11月20日，证监会发布公告，对华晨集团采取出具警示函的行政监管措施，并决定对其涉嫌信息披露违法违规立案调查，对华晨集团有关债券涉及的中介机构进行同步核查，严肃查处有关违法违规行为。

　　监管执法是资本市场健康发展的基石。监管层高度重视投资者合法权益保护，全面贯彻落实国务院金融委“零容忍”要求，依法严厉打击各类违法违规行为，维护债券市场良好秩序。另外，监管层将继续维护和发挥好债券市场正常功能，支持各类所有制企业合法合规通过债券市场融资发展。

　　华晨被查，向市场传递“零容忍”信号。从另一角度看，这只是个案，无碍债券市场整体稳定运行，不必一叶障目。

　　当前经济不确定性增大，整体经济形势和信用环境更趋复杂，处于一个金融风险多发阶段。债券市场一些过去隐藏的风险点突出表现出来。比如长期信用定价不合理，一旦遇上周期问题，叠加经营不善，就容易“爆雷”。

　　作为多层次资本市场的重要组成部分，债券市场已成为服务实体经济融资的重要场所。近年，交易所债券市场化改革取得较好进展，按照债券规律逐步建立起规则体系与监管框架，市场总体保持稳定稳健运行，服务实体经济能力明显提升。2019年交易所债券市场累计融资已达7.2万亿元，是2014年的17倍。今年前9个月，交易所债券市场累计融资金额为6.39万亿元，继续保持快速增长，为服务实体经济做出了贡献。

　　对企业来讲，以华晨案为鉴，不妨赶紧梳理自身的风险点，加强公司治理，提高运营质量，做好依法依规信息披露。资本市场的市场化和法治化紧密相联，必须“知敬畏、守底线、尽责任”。

　　据悉，监管层下一步将摸清市场规律，加快改革发展，进一步提质增效，做到一手支持实体经济融资发展，一手防范化解风险，两手都要硬，既“放得开”也“管得住”，其目的就是要促进债券市场平稳健康发展。